台灣源鉑資本|《2020 秋冬策略展望會》本周五將重磅登場,從「七大面向」助投資人掌握 2021 金融變局

漫長且充滿變數的 2020 年已接近尾聲。任誰也沒有想到,新冠疫情暫停了全球化,卻加速了加密產業和區塊鏈產業。所有人都知道區塊鏈和加密貨幣將對世界造成變革,但問題是:會以怎麽的方式?規模多大?更重要的:「風險和機遇在哪裡?」。
背景補充台灣源鉑資本|2019 秋冬策略展望會: 將與華爾街機構「FundStrat」共同佈局全球

 

灣源鉑資本(Kyber Capital)在去年《2019 秋冬策展會》提出了中美對抗關係、CBDC 的博弈、STO 監管等產業未來展望趨勢,到目前為止,去年預測的趨勢幾乎都在今年實現。預期之外的是,新冠疫情不但加速了區塊鏈產業、加密產業的發展,更加速了傳統金融與加密金融的融合。

相比去年,今年的的經濟展望和產業趨勢又變得更加複雜。

從宏觀經濟看來,在各國央行量化寬鬆、低利息的架構下,美元不斷下跌,這反而使比特幣成為「另類避險資產」,所以可看到如 MicroStrategy 的美國上市公司購入比特幣作為公司資產配置;華爾街的入場也帶起漣漪效應,如全球最大第三方支付公司 PayPal 就宣布支援加密貨幣服務。

在「中美對抗」大架構不變的前提下,數位央行貨幣(CBDC)變成兩強地緣政治的延伸戰場,同時,監管機構也意識到和 CBDC 和穩定幣合作的好處遠多於壞處。

另一方面,瑞士證券交易所 SIX 和星展銀行很快就要推出 STO 交易所,將如股票、債券、基金、房地產的傳統資產代幣化,加強了二級市場的流動性後,傳統金融似乎也要掀起革命。

所有人都知道世界將掀起變革:風險和機遇的大秘寶就在大海的某一角落,但世人缺少了如航海士和航海圖的角色,將世界的未來趨勢以有邏輯的統整方式告訴我們。

為此,台灣源鉑資本將於本週五(12 月 18 日)舉辦《2020 秋冬策略展望會》,聯合九位來自紐約、華府、香港、上海的投資專家,以「七大面向」深入解析後疫情時代。

2020 源鉑資本秋冬展望會

《2020 秋冬策略展望會》會中將邀請到多名專家齊聚一堂,一同總結今年和分析未來局勢,包括華爾街研究諮詢機構 FundStrat 的創辦人 Tom Lee、全球經濟數據分析公司 DeepMacro 的共同創辦人暨首席經濟學家 Jeffrey Young、香港對沖基金新創 MaiCapital 的共同創辦人 Michael Wong、淡江大學講師 Eric Huang 及 Maicoin 資產管理部門合夥人 Kevin Zhou 等。

展望會將分成幾大主題,包括從宏觀經濟、資本市場、商業地產、金融科技、數位貨幣、量化交易、地緣政治等七大面向。

– 圖片來源:Accupass –

透過九名航海士從七個面向的整合、分析,在 2021 年這個邊界逐漸模糊的世代,展會將協助傳統投資人、加密投資人掌握全球金融發展。

對此,《動區》也整理了一些事件和分析,助投資人在會中能更了解 2021 年的趨勢架構。

弱勢美元成為趨勢

因疫情關係,美國政府不斷印鈔救市,這讓美國聯準會(Fed)的負債達到了 7 兆美元。按照目前勢態,拜登上任後,很可能先後通過 2 兆美元的紓困方案以及 2.2 兆的擴張支出,且 Fed 也已於先前宣示在 2023 年底前都不會升息

不僅如此,十一月的 FMIC 會議記錄表明 Fed 正在考慮增加購買公債與不動產抵押貸款債券的規模,看起來弱勢美元在未來一段時間內都會是不變趨勢。

而從過去經驗來看,美元疲軟會帶動股市上漲。

自 1973 年以來,廣義美元指數與標普 500 的相關係數為 -0.2。而近年來,這種連動性更加強烈,自 2000 年中國加入世界貿易組織後,相關係數大約維持在 -0.35,這代表美元匯率下降,反而有利於美國股市。

如果是基於外銷、股市考量,一國的貨幣貶值可能不是太大的問題,但如果美國國內經濟結構出現問題,恐怕就需要擔心更多下行風險。

另一方面,弱勢美元將會帶動、促使「資金輪動」:熱錢會流入其他的市場,包括新興市場、加密貨幣市場,那投資人的機遇又在哪裡?

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CBDC 成中美新戰場?

在數位央行貨幣(CBDC)的進程上,中國很明顯快過美國老大哥,且中國現在除了國內支付外,也正在測試跨境支付。香港金融管理局總裁余偉文就透露香港金管局正在和中國人民銀行(PBoC)商討數位人民幣跨境支付事宜。

要知道,國際投資者或是中國投資人大部分的「直接投資」或是「金融投資」都是透過香港,若是數位人民幣的跨境支付測試成功,將會提升人民幣國際化的程度。

另一方面,美國在 CBDC 的開發上可能會有「後進者優勢」,挾帶著世界貨幣的優勢,美國或許可以讓穩定幣變成「數位美元的延伸」,進而鞏固美元的霸主地位。

除了美中角力戰場之外,CBDC 的清算系統也可以解決歐元區「一區多幣」的問題。

源鉑資本的執行長胡一天就認為:主權級的雲平台基礎設施與央行數位貨幣若結合,就有可能部分解決「全球穩定幣 vs. 地方穩定幣」的治理問題,屆時「一區多幣」可能會變成「一元多幣」。

從上述延伸,很明顯地可以看出 CBDC 已不只是能提供更好 KYC 和 AML 的國內支付,一旦衍伸到跨境支付的戰場,那就有可能變成國家地緣政治的競合。

拜登(Joe Biden)明年二月將入主白宮,雖然其過去對中策略較為溫和,但預料中美對抗的架構在未來幾十年是不變的,兩者各打著不同算盤,美國希望維持貨幣霸主的地位;中國則是為了擺脫美元陷阱也正致力在將人民幣國際化。

在兩強相爭的背景音樂下,世界的政經局勢如何演變?風險和機遇又在哪裡?

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華爾街進場,牽動世界金融板塊

從三月至今,美元兌人民幣已下跌約 8%,美元兑其它六種主要法幣則是下跌 12%。法幣不斷下跌,比特幣反倒變成華爾街的「另類避險資產」。

於是美國上市軟體公司在八、九月份購入 4.75 億美元的比特幣,更在十二月以可轉換公司債再融資 6.5 億美元,用「淨收益」購買比特幣;此外,機構級加密基金管理公司 Grayscale 的淨流入也超過 70 億美元。

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全球巨頭支付商 PayPal 於十月時跟進了 Square,開放加密貨幣的交易、買賣服務,且將於明年 Q1 讓用戶可以在合作商家中使用加密貨幣支付,雖然這並非第一次有支付商開放加密貨幣交易,但 PayPal 全球使用人口高達 4.3 億、合作商家有 2,800 萬,這絕對是讓加密貨幣從朝廷大堂飛入尋常百姓家的應用。

看起來,機構確實在進場,加密貨幣也看起來將變成「日常應用」,那我們不禁要問:華爾街進場後,可能改變目前加密市場的運作機制,那現在的加密投資者要如何彌明資訊落差?

又,加密貨幣的能見度提高後,會有越來越多的傳統投資人進場,但加密貨幣仍屬波動較高的風險投資,傳統投資人應該如何正確看待加密貨幣?

STO 成真,傳統金融會有哪些改變?

不只是加密市場會有改變。

瑞士證券交易所 SIX 旗下數位資產交易平台 SDX 日前和日本投行巨頭 SBI 攜手合作,共同在新加坡推出數位資產交易所。而這個交易所並非普通的加密交易所,而是傳統金融商品「代幣化」的 STO 交易所。

無獨有偶,新加坡星展銀行(DBS)本月 10 日宣布其數位資產交易  DBS Digital Exchange 所將於下週正式啟動,首批支援以各國法幣兌比特幣(BTC)、以太幣(ETH)等主流幣種的交易服務。而下階段就是上線證券型代幣(Security Token),標的資產包含了未上市公司股票、債券或私募股權基金等。

這代表,現有的金融市場也可能被顛覆,包括不動產證券、債券等傳統商品都會被「代幣化」,不但可以切割成更小單位,增加二級市場的流動性外, 原本被切割成不同時區的交易市場,現在已經統一在一起,24 小時全球無休交易,且能夠「即時清算」。

包括股票(包括上市股票和私募股權)、債務工具、基金、房地產市場、債券市場都將被改變,那確切的差異又將體現在何處?

總結

眾所周知,2020 年是全球政經局勢劇變的一年,而延續的 2021 年看起來並不會一帆風順,而是更跌宕起伏,危機與轉機並存。我們都知道風險與機會是硬幣的兩面,也知道未來整個加密市場乃至於金融市場將會有「質的轉變」,但卻沒人能完整分析趨勢。

過去我們一直期待的加密貨幣普及化、STO 應用,而這些應用很可能在 2021 年後就會開始實現,但不同的時,推動這次變革的是「疫情」和「不穩定的地緣政治」,而這是我們始料未及的。

透過《2020 秋冬策略展望會》九位專家的全方位解析,將能為讓投資人掌握未來趨勢、彌平資訊落差,相信不管是對加密投資人或是傳統投資人而言,這場大型金融趨勢論壇勢必將十分精采可期。

 

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