CeFi 絕地反攻!大農民 OKEx 進場,DeFi 之爭終結了嗎?

去中心化金融(DeFi)自今年 6 月去中心化借貸平台 Compound 啟動流動性挖礦以來,開始走向更寬廣的市場。普遍的觀點是 DeFi 遲早會取代中心化金融(CeFi),不過筆者認為以 OKEx 的例子來看,CeFi 和 DeFi 是融合互補的,透過 CeFi 將小白用戶集成大用戶,可能是更多散戶走向 DeFi 的關鍵。
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6 月去中心化借貸平台Compound 啟動流動性挖礦以來,DeFi 就開始了「破圈運動」。這個在2018 年由Dharma 共同創辦人提出的概念到了2020 年才被眾人所熟知。隨後大量用戶被極高的年化收益率(APY)吸引加入流動性挖礦大軍中,DeFi 進入爆發期。

根據歐科雲鏈OKLink 數據顯示,DeFi 目前總鎖倉量超96 億美元,歷史最高鎖倉量約120 億美元。而目前除比特幣以外的加密貨幣市場總市值為1370 億美元。

去中心化交易平台(DEX)的表現也令人驚詫,Uniswap 單日峰值交易量高達9.95 億美元,近一周日均成交量7.94 億美元,早已超過了全球最大的加密貨幣交易平台之一Coinbase Pro 。這也被認為是DeFi 的歷史時刻,不少人開始憧憬DEX 完全取代CEX 的場景。

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甚至,有人發起了從中心化平台提取代幣的社群運動。根據CryptoQuant 數據顯示,交易平台的ETH 餘額正在逐漸減少。

圖源:CryptoQuant

許多用戶普遍的觀點是:DeFi 遲早會取代CeFi。

加密投資公司Scalar Capital 共同創辦人兼董事總經理、去中心化交易協議0x 顧問Linda Xie 表示,「隨著永續合約和以比特幣為標的的產品或功能選項的增加,用戶對DEX 的需求只增不減」。

那麼,DeFi 真的能完全取代中心化交易平台嗎?

中心化交易平台的選擇

我們先看中心化交易平台如何防守。

DeFi 運動的發展,已經迫使中心化交易平台做出改變,上幣當然是一種取巧的方式,但這種被動防守治標不治本。

為了吸引流量,交易平台們想到了複製「DeFi 挖礦」。

於是,OKEx 推出了OKB 的新幣挖礦,火幣推出了HT 鎖倉進行新幣挖礦,幣安也推出了BNB / BUSD 等幣種的新幣挖礦。但本質上,這仍然是 IEO 的玩法。

2019 年的 IEO 是直接上線交易平台,投資者用平台幣參與投資,而2020 年的新幣挖礦是換了一種代幣分發模式,用挖礦的模式分發代幣。這其實只是換了另一種代幣申購方式,並沒有真正改變用戶的行為,如果用戶要去挖那些經典的DeFi 項目,依然會提取代幣去DeFi 平台。

其實,在這場運動中,中心化交易平台的最大價值,其實應該是提供一個降低門檻的工具或者以中介的身份參與其中。最好的例子,就是去年的Staking Economy。

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轟轟烈烈的Staking

去年3 月份開始,加密貨幣領域掀起一股關於PoS 的熱潮,其中蘊含的百億美元商機,引得普通玩家、項目方、礦池、錢包、交易平台、節點服務商等多方主體蜂擁而至。

先是Coinbase 宣佈為機構大客戶提供Staking 平台,再然後,各地區大大小小的交易平台為了留住用戶,也開始為投資者提供Staking 服務。當一家平台開始傳出要提供Staking 服務的消息,其他平台不得不緊隨其後:因為用戶會懷疑自己的資產,有沒有被挪用去Staking,利潤被平台拿走。

激烈的競爭之下,有的交易平台將Staking 的門檻降至最低:用戶只要在平台上持有某種PoS 資產,就能在不放棄流動性的情況下,獲得一定的Staking 收益。而平台,則是通過各種技術分析模型,來判斷每日需要進行Staking 的數量,最終找到流動性與收益率之間的最大值,然後將Staking 的收益分發給用戶。

在交易平台佈局前,用戶要在年化收益率高的基礎上找到可靠的節點服務商,還要自行學會各種繁瑣的質押流程。但交易平台開放Staking 服務後,一切都變了:用戶只需將PoS 代幣存放在平台,就能「躺賺」收益,而且不用喪失流動性。

交易平台天然具備成為PoS 項目節點的優勢。以Cosmos 系統中最重要的兩個Hub 為例,Cosmos Hub 和Iris Hub,網路安全的保證全部基於Staking 總量。現在這兩個項目質押量最高的驗證節點都是由幣安來運行,而絕大多數持幣者都是這家交易平台的用戶。

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交易平台進入DeFi 挖礦

就像去年的Staking 一樣,在DeFi 運動中,交易平台最合理的應用,其實還是用戶與DeFi 間的工具和中介。比如OKEx 剛剛上線的EARN 產品。

這是第一款真正意義上由CEX 推出的DeFi 挖礦產品,ERAN 是由協議接入,靈活鎖倉,自由存取;其他交易所的產品沒有協議接入,如果不是抵押或結算使用平台幣,就是要求鎖倉,設置提取代幣期限。

當協議接入Compound,其實就相當於用戶把OKEx 當做了一個工具。在OKEx 的EARN 產品中,用戶可以通過OKEx 將BAT、DAI、ETH、USDC、USDT、ZRX 等代幣存入Compound,不僅可以獲得存幣年化收益,還可以得到Compound 的挖礦獎勵。

而當我們用工具的角度看中心化交易平台,發現這其實解決了現在DeFi 挖礦的三個問題:門檻、手續費與靈活性。

對DEX 頁面不熟悉、整體操作模式陌生、或對流動性挖礦還並不了解的用戶,EARN 產品會成為一個門檻極低的DeFi 參與工具,換句話說,EARN 提供的是「一鍵挖礦」服務。

就在9 月8 日,Swerve 社群就有用戶將100 萬美金存進項目合約地址,而非挖礦地址,導致代幣難以取回,不得不聯繫Tether 官方請求幫助。這在中心化平台上可以完全避免。

相比於DEX 交易要求用戶必須連接錢包,妥善管理私鑰等諸多步驟,例如OKEx EARN 這樣的中心化產品節省了用戶參與的時間,不需要用戶必須擁有一個以太坊錢包,牢記自己的私鑰等。避免了用戶自己運行交易等複雜高風險操作,同時又為用戶節省了大量閱讀和學習流動性挖礦操作教程的時間。

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而EARN 的另一大優勢,就是已經被多次詬病的以太坊gas 費用。

熟悉DeFi 流動性挖礦的人都知道,在流動性挖礦最瘋狂的時候,以太坊動輒幾十刀的gas 費用天然排除了大量散戶,經常會有用戶表示參與流動性挖礦獲得的收益還抵不上手續費。

但如果用「團購」的思路,這個問題可以得到緩解,大家通過團購,以極低的成本,獲取相同質量的產品和服務,這也是中心化交易平台進入DeFi 挖礦的另一個優勢。

中心化交易平台來的用戶很大程度上可以避免高手續費的困擾,一方面CEX 的快速交易可以幫助減少交易滑點,另一方面可以增加挖礦收益。多用戶同時使用,也可以起到節約鏈上資源的效果,為以太坊生態減輕一份壓力。據了解,目前OKEx 僅收取用戶收益的1% 就能為用戶避免這些困擾。

除了門檻低、手續費低之外,靈活也是中心化挖礦產品的優勢。

經常會有DeFi 用戶的代幣因網路壅塞而導致長達數天未能成交的pending 情況,用戶不僅花費了手續費還被鎖定代幣佔用了資金,使用OKEx 的EARN 產品的就可以避免這個問題,不用考慮由於以太坊交易活躍而導致的網路壅塞問題,代幣無需鎖倉,也不會延誤,可以隨時贖回,並且收益會在一天內到帳。避免了由於鏈上壅塞這種不確定因素對收益和未來計劃的影響。

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其實,中心化交易平臺本身就是一個中介,投資者通過交易平台獲得鏈上的價值通證,用戶可以通過交易平台參與一條網路的運行與治理,同樣,這場DeFi 運動中,中心化交易平台依然會是一個中介,連接用戶與DeFi 應用。

就像OKEx 的EARN 產品,任何用戶都可以通過EARN 用較低的手續費進行「一鍵挖礦」。通過EARN,CeFi 和DeFi 可以融合互補,當DeFi 再次走出同溫層時,就會成為小白用戶通向DeFi 的樞紐。

中心化交易平台的優勢一直是用戶,龐大的用戶量讓交易平台們成為大礦池、大節點,同樣,也可以讓他們成為大農民。

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