CryptoQuant 鏈上數據:機構資金持續流入!巨鯨幾乎都透過 OTC 買比特幣

今年因全球通膨風險加劇,讓看好比特幣(BTC)價值儲存能力的機構級資金大舉進場。為了避免市價波動,這些買盤通常經由場外交易(OTC)完成,而鏈上數據公司 CryptoQuant 執行長 Ki Young Jun 提出三項觀察指標表示:「機構資金還在買!」
(報導背景:趨勢梳理|站上歷史新高達 23,800,比特幣為什麼能成為2020年「漲幅最大的資產類別」

 

法幣通貨膨脹的環境下,比特幣(BTC)獲得避險資金青睞,也靠著機構進場買氣衝出今年刷下歷史新高的牛市。不過這樣大筆的訂單通常是透過場外交易(OTC)進行,一方面緩衝鉅額買盤對市價的影響,另一方面也因為 OTC 交易資訊較不透明,能保護其隱私。

儘管難以追蹤,但鏈上數據分析公司 CryptoQuant 執行長 Ki Young Jun 仍以三張圖表,描繪出今年這些「巨鯨」投資人所形塑出的 OTC 市場輪廓。

大筆冷錢包資金利用 OTC 轉移

首先 Ki 引用大型加密交易所專業版 Coinbase Pro 數據指出,當該平台湧現大量比特幣移出時,通常是轉往持有 6,000 – 8,000 BTC(折合 1.38 億 – 1.84 億美元)的冷錢包中,很少會進入熱錢包。

當然這些帳戶也可能需要提現,但 Ki 認為在所有超過 5,000 BTC(折合 1.15 億美元)的大額單筆交易裡,有 99% 以上是內部互轉或進入託管錢包(custody wallets)。

並且,因為 Coinbase Custody 直接與該交易所的 OTC 平台集成,允許用戶不必將資金從冷錢包提取出來,也可以使用 OTC 服務。

-Coinbase Pro 比特幣轉出量|來源:@ki_young_ju 推特-

而在探究 12 月 12 日比特幣於 Coinbase Pro 交易所的爆量流出後,Ki 發現其中有 8,000 – 15,000 BTC(折合 1.84 億 – 3.45 億美元)從該平台移出至其他冷錢包,而非 Coinbase 的冷錢包,這正代表著大量 OTC 交易活動發生。

此外,本月美國那斯達克上市公司 MicroStrategy(微策略)和英國資產管理公司 Ruffer 都透露,Coinbase 協助他們購買價值數億美元的比特幣資產,某種程度上證實了這個數據理解背後的邏輯。

延伸閱讀:如何在74小時「花完 52 億」買比特幣? MicroStrategy:每 3 秒買 0.19 BTC,買 88,617 次

延伸閱讀:巨鯨進場!200億美元級傳統機構基金 Ruffer 購入「1500萬鎂比特幣」,以對沖貨幣貶值

資金流量分析

接著 Ki 提出了資金流量比率(Fund Flow Ratio)指標,顯示目前 OTC 市場比交易所上還要繁忙。

資金流量比率指「交易所中交易量」和「全網路交易量」的比率,數字越大代表有越多交易在交易所完成,反之則代表交易所以外(例如 OTC 平台)市場流量更多。

-資金流量比率變化|來源:@ki_young_ju 推特-

數據指出,資金流量比率自 3 月比特幣崩盤以來不斷下滑,目前僅約 5% 左右,表示 OTC 佔據大部分交易量。而且上一次資金流動比率達到這個水準,要追溯到 2019 年各大型加密貨幣交易所首度推出 OTC 服務之際。

全網交易量成長

最後,比特幣總體交易量自 8 月以來呈增長趨勢,考量期間逐步下降的資金流動比率,Ki 表示來自機構的潛在大量 OTC 交易活動仍是「現在進行式」。

-比特幣全網路交易量|來源:@ki_young_ju 推特-

簡而言之,Ki 基於上述指標分析認為 OTC 目前依舊熱絡,也代表大規模資金在比特幣市場的活躍。數位資產管理公司 Bitwise Asset Management 投資長 Matthew Hougan 也認同這個觀點,並向外媒《CoinDesk》評論道:

我們正目睹著一整個級別的投資者進場,雖然是加密貨幣市場的新手,但他們並不僅單純地逢低買進,而是隨著時間推移、持續購買。

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