TokenInsight市場觀察|BTC 正式衝破兩萬後,衍生品交易量暴增逾 3 倍、短期情緒樂觀

比特幣(BTC)價格終於在上週三(12/16)突破兩萬美元大關,投資人心結被打開之後,未來走勢又將如何?
(前情提要:比特幣突破 24,000 再創歷史新高!數據顯示,超級機構還在購買?

 

時候驚喜和意外來得沒有絲毫預告。其實一萬九千八百美元和兩萬美元沒有多大區別,但「20,000 美元」這個數字,對於從幾年前在這個產業中的投資者或者是投機者而言,在某種程度上更像是一個「心結」。上週三,我們的「心結」被打開了。

當「心結」被打開了之後,比特幣的未來是不是也正式被打開了?

比特幣再創新高,以太坊不溫不火

在比特幣到達 2 萬美元之前,比特幣的價格與交易量一直走勢平淡。至 12 月 16 日,比特幣的價格依舊維持在 19,000 美元左右,而交易量也一直未超過 30 億美元 / 天。就在投資者們認為「今年就這樣吧」的時候,比特幣已經悄悄積蓄好了力量。

12 月 16 日開始,比特幣價格開始快速上升,在 21 點 42 分突破了 20,000 美元。市場沸騰了:比特幣日交易量大幅跳升至 100 億美元,達到 30 天內最大交易額;而價格也沒有停下,截至 12 月 21 日發稿前,比特幣價格報 23,690 美元。

-比特幣現貨近 30 天價格,截至 12 月 18 日早 9 點|來源:TokenInsight-
-比特幣現貨近 30 天交易量,截至 12 月 18 日早 9 點|來源:TokenInsight-

是誰先動的手?

比特幣價格突破兩萬,創下歷史新高。在火熱的市場行情下,TokenInsight 對 Binance、Bitfinex、Coinbase、Huobi、OKEx 五個交易平台在比特幣價格首破兩萬美元時(北京時間 12 月 16 日晚 9:40 至 9:46 期間)的數據表現進行了觀測和分析,發現了一些有趣的現象。

-比特幣價格正式突破 2 萬美元時間線|來源:TokenInsight-

正式衝破兩萬時的交易情況

下圖展示在比特幣破兩萬美元前後的 6 分鐘內,各交易所成交筆數的對比。

交易所成交訂單集中於 1 個 BTC 以下的小額訂單,5 個平台 1 BTC 以下(小額交易)共發生 138,255 起,頻率佔比高達 97.63%。

在 5 個平台中,Huobi 和 Binance 交易次數最多,分別達 65,096 和 38,963 筆;其中 Huobi 小額交易筆數高達 64,022 筆。OKEx 小額交易占比最高,達其總交易筆數的 98.54%。OKEx、Huobi、Binance 平台小額交易占比較 Bitfinex 和 Coinbase 比明顯較高。

-各交易所成交筆數|來源:TokenInsight-

同時,5 個 BTC 以上的大額交易多發生於 Bitfinex,共有 164 起;而 OKEx 上的大額交易僅有 6 筆,但是,本次上漲行情中最大的一筆訂單發生在 OKEx,為 14.93 BTC 的買單,成交價 19,900 美元。

大額交易的買單筆數和成交額,均超過賣單的 3 倍

在火熱的市場行情下,BTC 買入需求遠超賣出需求。

在成交的訂單中,買單數量為賣單的 1.41 倍,而買單交易額則為賣單交易額的 1.82 倍。同時,越是規模大的訂單,買單相較於賣單的需求越是旺盛。

在大於 5 個 BTC 的大額成交中,買單筆數和成交額分別高達 275 次和 2,781 BTC,而賣單筆數則為 89 次和 893 BTC。

-買單/賣單筆數、買單/賣單成交額|來源:TokenInsight-

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以太坊

然而,本次上漲是否只是曇花一現?

因為從以太坊的角度看,市場反應並沒有那麼熱烈。在 ETH2.0 正式發布後,以太坊的價格一直穩定在 550 到 600 美元之間。

而在比特幣突破 20,000 美元以後,幾天時間裡以太坊的價格僅僅上漲了 10% 左右,漲幅遠低於比特幣,而最高日交易量也僅達 33.3 億美元,並非本月最高水準。

-以太坊現貨近 30 天價格,截至 12 月 18 日早 9 點|來源:TokenInsight-
-以太坊現貨近 30 天交易量,截至 12 月 18 日早 9 點|來源:TokenInsight-

從周數據看,以太坊的表現也並沒有比特幣那麼亮眼,其現貨與合約的交易量漲幅只有比特幣的一半左右。以往以太坊的波動均大於比特幣,而本週卻小於比特幣,考慮到以太坊和比特幣之間的高相關性,這顯得有些不太正常。

數位資產市場的未來趨勢究竟如何?也許衍生品市場能告訴我們一些答案。

-2020 年12 月第三週比特幣/以太坊、現貨/衍生品成交量,截至 12 月 18 日早 9 點|來源:TokenInsight-

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資訊源自未來,而信心來自投資者

期貨和選擇權是一類重要的金融衍生產品。它們隱含有大量資訊,包括投資者對未來市場的看法,因為期貨和選擇權在購買日後的某天執行的。

投資者通常在感到樂觀時會購買期貨和看漲選擇權,而對市場持謹慎態度時會賣出期貨,並購買看跌選擇權權。

市場是投資者的集合。因此,期貨和選擇權的交易量是了解數位資產市場趨勢的有效指標。

交易量的增加意味著投資者對未來抱有興趣,而交易量的減少則意味著人們持謹慎態度。

-比特幣期貨過去 30 天成交量,截至 12 月 18 日早 9 點|來源:Skew-
-比特幣永續合約過去 30 天成交量,截至 12 月 18 日早 9 點|來源:TokenInsight-

當我們關注上週的衍生品成交量時,很容易就會發現在比特幣價格突破 2 萬美元以後,人們對比特幣增加了十足的信心:在突破之前,交易量持續低於 250 億美元每日,但在突破 2 萬之後,交易量暴增至 804 億美元每日。

但我們不能僅僅依據衍生品交易量來判別未來趨勢,未平倉量也是反映市場的參與程度的重要指標。與近幾週相比,比特幣期貨的未平倉量在價格破紀錄時達到新高,這同樣側面顯示出市場的繁榮。

-比特幣期貨過去 3 個月未平倉量,截至 12 月 18 日早 9 點|來源:Skew-
-比特幣永續合約過去 3 個月未平倉量,截至 12 月 18 日早 9 點|來源:TokenInsight-

和往期一樣,資金費率和隱含波動率也是我們需要重點考察的指標。

關於詳細解釋這兩種指標的特點和功能,具體請見《多頭轉空頭?TI 每週市場觀察》

-比特幣衍生品近 90 天資金費率,截至 12 月 18 日|來源:TokenInsight-
-比特幣衍生品近 90 天資金費率,截至 12 月 18 日|來源:TokenInsight-

與上週相比,伴隨著高增長比特幣資金費率由負轉正,特別是反向合約。這暗示著更多的投資者對未來市場的預期是樂觀的。

-比特幣期權近期隱含波動率曲線,截至 12 月 18 日早 9 點|來源:gvol.io-
-比特幣期權遠期隱含波動率曲線,截至 12 月 18 日早 9 點|來源:gvol.io-

近期的波動率曲面顯示出投資者們更傾向於購買選擇權。結合資金費率揭示的資訊來看,很明顯投資者們傾向購買的是看漲選擇權,並且對長期的市場態度也十分樂觀,這也同樣意味著投資者們高昂的市場信心。

-比特幣期權期限結構,截至 12 月 18 日早 9 點|來源:gvol.io-

最後我們來關注一下期限結構。本週這條曲線顯示出投資者們的短期信心高於長期信心。總體而言,隱含波動率的逐漸上升意味著人們預期明年的市場將更為震盪。

焦點消息

  • Coinbase已向美國證監會提交上市文件

隨著比特幣價格飆升至 2 萬美元,歷史悠久的 Coinbase 交易所於 2020 年 12 月 17 日正式向美國證監局(SEC)提交了上市申請文件,已為其上市做好準備。

延伸閱讀:估值320億鎂的Coinbase上市傳由「高盛」主導!FTX 將搶先上架 Pre-IPO 期貨

  • 香港頒發首個虛擬資產交易所執照

香港的數位資產交易所 OSL 2020 年 12 月 14 日宣布,他們成為首家獲得香港期貨證券委員會(SFC)頒發的數位資產交易所執照,成為首個香港合規並受四大會計師事務所審計的數位資產交易所。

  • Pornhub 如今只能接受數位資產作為支付方式

世界最大的成人網站 Pornhub 在 2020 年 12 月 15 日宣佈,如今只接受數位資產做為其購買高級會員的支付方式。在上週,信用卡巨頭 Visa 和 Mastercard 由於該網站道德風險問題直接停止為服務。

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